Opciones De La Retroactividad Canadá

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Sandler, el tratamiento Impuesto sobre la Renta Básica de las acciones de los empleados opciones: una base de comparación (2003) vol. 51, no. 3 Impuesto Canadiense Diario 1204-1229.The juego de opciones de retroactividad Añadir a. En la primavera de 2001, los dos fundadores y agentes de co-presidente ejecutivo de Research In Motion Ltd. se otorgaron cada 100.000 opciones sobre acciones. En aquel entonces, la empresa se basó en gran medida de las opciones sobre acciones para su compensación, y se concede a menudo sus ejecutivos 100.000 opciones a la vez. El momento fue fortuito para los ejecutivos. RIM cotización era de 33.60 el 2 de abril, cuando se concedieron las opciones - su punto más bajo en lo que va de ese año y su nivel más bajo desde el mayo anterior, casi un año antes. Por el momento los inversores se enteraron de la subvención cuando se dio a conocer públicamente el 8 de junio, el precio de la acción había subido a 50, un aumento del 16,40. Eso significa que dentro de cinco semanas de la fecha de concesión, cada CEO ya había visto una ganancia de 1,64 millones de dólares en el valor de sus opciones. Que no era la primera vez que RIM había concedido a sus opciones de presidente ejecutivo antes de una subida saludable en el precio de la acción de los companys. En 1998 y 1999, RIM le conceden opciones en un punto particularmente bajo, justo antes de un aumento en el precio de la acción. ¿Cómo surgió esta buena suerte venir sobre Esta es la pregunta que están evaluando los inversores y los reguladores. La propia empresa ha puesto en marcha una revisión interna de sus últimos programas de opciones. RIM no dice nada acerca de lo que está examinando específicamente, pero co-CEO Jim Balsillie ha dicho que RIM es quotin la misma posición que un montón de otras companiesquot estos días. Las empresas canadienses has sido arrastrados al escándalo de opciones sobre acciones retroactividad que se ha extendido a través de los Estados Unidos, donde los reguladores han puesto en marcha más de 180 investigaciones de casos de retroactividad, y muchos altos ejecutivos se han visto obligados a renunciar en desgracia. Sin embargo, expertos legales y de contabilidad creen Canadá no permanecerá inmune al escándalo. Dicen que muchas empresas canadienses han puesto en marcha en silencio revisiones internas de sus prácticas opciones para determinar si tienen escándalos que acechan en sus armarios corporativos. Y mientras que Canadá tenía reglas más estrictas para las opciones de que los EE. UU. estos mismos expertos creen que no impiden que las opciones de retroactividad. Retroactividad implica la manipulación de la fecha en que las opciones de compra son asignadas a los ejecutivos. Normalmente, las opciones se conceden en el precio de la acción de los companys ese día. Eso significa que las opciones sólo tienen valor si el precio de la acción sube en el futuro. Muchas compañías, incluyendo RIM, No permiten a los ejecutivos de opciones de cobro inmediato, a menudo hacerlos esperar varios años. Las empresas involucradas en la retroactividad utilizan la perspectiva del tiempo para mirar hacia atrás y elegir una fecha en la que su cotización era baja, entonces falsamente afirman que las opciones se otorgaron en esa fecha. Es como si un participante en una piscina de hockey podría recoger con carácter retroactivo ganadores de juegos después de que se jugaron. Un informe sobre el examen de la Opción subvenciones a los CEO a más de 30 grandes empresas canadienses entre 1997 (cuando los documentos presentados compañía fueron por primera vez disponible electrónicamente) y 2005 encontró numerosos ejemplos de las concesiones de opciones sobre todo tan a tiempo justo antes de un aumento en el precio de la acción de los companys. Sin embargo, es difícil sacar conclusiones a partir de los ejemplos individuales, ya que una persona ajena no puede determinar fácilmente qué casos eran temporización suerte y que, en su caso, eran manipulación. Algunos estudios han sugerido que hay un problema en Canadá sobre la base de una revisión más amplia del mercado. firma de análisis independiente Veritas Investment Research, por ejemplo, miraba a todas las empresas que componen el índice SampP / TSX 60 y examinó sus concesiones de opciones entre 2003 y 2006. Se llegó a la conclusión opción de frecuencia quotis vivo y bien en Canadá, quot con precios de las acciones sobre todo tendiendo a caer hacia la fecha de concesiones de opciones y subir después. Universidad de Manitoba economistas han hecho una revisión más detallada del mismo período, el examen de 5.644 opciones concedidas a los altos ejecutivos de las empresas que figuran en el SampP / TSX 60 entre junio de 2003 y octubre de 2006. De acuerdo con una revisión preliminar de los datos, quotthe evidencia es sugestiva de la aparición de la retroactividad en Canadá, quot encontraron los investigadores. quotWe esperaba encontrar nada con ese tipo de datos, y el hecho de que hemos encontrado algo es algo así como, wow, dijo Lindsay quot Tedds, profesor asistente que dirigió el estudio. La Sra Tedds dijo que los resultados contradicen confirman que la retroactividad se produce necesariamente, pero agregó: quotTheres algo que hacer. No esperábamos encontrar gran parte de un patrón en este agregado data. quot Síguenos en Twitter: Paul Waldie PwaldieGLOBE. Restricciones Janet McFarland JMcFarlandGlobe copia Thomson Reuters 2012. Todos los derechos reservados. Publicación o redistribución de contenido de Thomson Reuters, incluyendo por enmarcar o medios similares, está prohibida sin el consentimiento previo por escrito de Thomson Reuters. 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Personaliza tu fontOptions lectura antedata: una perspectiva canadiense referencias referencias 2 Referencias Referencias 21 quotMcNally y Smith (2003) informaron de la mala comunicación de información privilegiada en la Bolsa de Valores de Toronto con McNally y Smith (2010) informes marcada mejoría. Compton, Sandler y Tedds (2009) plantean problemas graves con respecto a las opciones de retroactividad en Canadá, que Compton, Nicholls, Sandler y Tedds estudio (2012) en un contexto más impuestos. Tedds, Compton, Morrison, Nicholls y Sandler (2011) encuentran deficiencias en la divulgación pública de las opciones concedidas en Canadá. quot Mostrar Ocultar resumen Resumen Resumen: Según los datos taxfiler canadienses, en los últimos treinta años ha habido un aumento en la proporción de los ingresos de la parte superior 1, la parte superior y la parte superior 0,1 0,01 de perceptores, incluso con alisado longitudinal mediante individual utilizando tres o de cinco años medias móviles. Las principales acciones cayeron en 2008 y 2009, pero sólo por una fracción del aumento total. Alberta, Columbia Británica y Ontario tienen mucho más pronunciados aumentos repentinos que otras provincias. Una parte de la oleada de Canadá es probablemente atribuible a factores de Estados Unidos, pero una explicación completa sigue siendo difícil de alcanzar. A pesar de ello, me baso implicaciones para las políticas que podrían lograr algún apoyo de todo el espectro político, incluyendo la eliminación de las preferencias fiscales que favorecen a aquellos con altos ingresos, la promoción de la democracia de los accionistas y, para mantener Canadax27s relativamente alta movilidad intergeneracional, continué amplia accesibilidad a la asistencia sanitaria y la educación. - Texto completo del artículo nov 2012 Michael R Veall quot23 De hecho, algunos sectores supuestamente afectados por la fuga de cerebros, como los médicos no utilizan planes de opciones sobre acciones en absoluto. Como se ha señalado por Compton et al. (2009), no sólo tiene el uso de las opciones sobre acciones aumentado exponencialmente en los últimos 20 años, pero se han convertido en el componente individual más importante de la compensación entre los altos ejecutivos de grandes empresas de capital abierto de América del Norte. Esto demuestra que muchas personas, no todos los cuales estaban implicados en la fuga de cerebros, se beneficiarían de un tratamiento fiscal preferencial. quot Mostrar Ocultar resumen Resumen Resumen: En 1984 y 2000, se hicieron cambios significativos en el tratamiento fiscal de las opciones sobre acciones en Canadá. Aunque se ha diseñado para aumentar el uso de las opciones sobre acciones como un vehículo de compensación (1984) y fallecimiento la pérdida de trabajadores del conocimiento (2000), se argumenta que estos cambios en los impuestos eran en gran medida ineficaz y tal vez no sean necesarios. Además demostramos las consecuencias negativas no deseadas de estas acciones, específicamente que recompensan la retroactividad de las opciones sobre acciones y promueven la evasión de impuestos, y discutir las implicaciones políticas de estas consecuencias no deseadas. - Texto completo del artículo Abr 2010 Canadá Diario de Economía / Revue Canadienne dEconomique Ryan A. Compton Daniel Sandler Lindsay M. TeddsIn los Estados Unidos, 55 individuos y 17 empresas se enfrentan actualmente a un escrutinio de la SEC sobre las opciones de retroactividad. Las sanciones y los asentamientos son muy variadas. En el primer caso, de opciones sobre acciones retroactividad para llegar a juicio, CEO de Brocade Communications Gregory Reyes fue condenado a 21 meses de cárcel, dos years8217 de libertad condicional y una multa de US15 millones de dólares para 10 cargos de fraude de valores en 2007. En Canadá, las opciones sobre acciones retroactividad es una rareza. Hay un motivo para eso y no tiene nada que ver con las leyes de valores. Por el contrario, la práctica de la opción de retroactividad de valores es un no-evento en Canadá debido a la Ley del ISR. He aquí cómo un abogado corporativo y ex presidente de una junta de socios ha bufetes de abogados Bay Street me lo explicaron recientemente: Se ha producido antedata Research in Motion es un ejemplo pero, duerma tienden a ser un gran problema en este país. Retroactividad destruye el equivalente del tratamiento ganancias de capital y básicamente duplica su impuesto. Así que para aquellas empresas lo suficientemente estúpidos para retrotraer no sólo hacen inevitable que parecen ser atrapado, Investigación testigo en movimiento, pero lo más importante, los empleados residentes canadienses sujetas a la Ley de Impuesto sobre la Renta de Canadá. terminar con un tratamiento fiscal mucho más adversa debido a la retroactividad de lo que sería el caso si tenían las opciones de precio en una base convencional en el mercado cuando se emitió la acción. Dejame darte un ejemplo. Si usted es un empleado de una empresa pública y que la empresa le da opciones para 10.000 acciones y el precio de mercado actual es 5,00 dólares por acción, puede ejercer estas opciones a las 5.00. Si las acciones suben a 8,00, y que deciden ejercer sus opciones y dinero en efectivo en su beneficio 3.00, bajo nuestro régimen fiscal que 3,00 ganancias se grava como si fuera equivalente a una ganancia de capital. El fiscal en las que es más o menos el 23 por ciento. Tuve la precaución de decir que el precio de mercado era de 5,00 y la compañía emitió las opciones a las 5.00. Digamos que el precio de mercado hace una semana fue 4,00, y retroceda las opciones de hace una semana. Lo que pasa bajo nuestro régimen fiscal es cuando vas a dinero en efectivo en esas opciones a las 8.00, el beneficio 4.00 ahora se grava como ingresos ordinarios y no te dan el tratamiento ganancias de capital o su equivalente. Por lo tanto se pasa de pagar impuesto del 23 por en su ganancia para pagar el 46 por ciento en su ganancia. Otra cosa a tener en cuenta acerca de las opciones sobre acciones retroactividad. De acuerdo con Alan Ellman de Labaton Sucharow LLP. a diferencia del escenario típico fraude de valores, opciones de retroactividad coloca los consejos generales en el centro de la conducta fraudulenta. El consejo general es esencial para la creación del plan de concesión de la opción se explican las normas del plan de gestión prepara documentos de concesión de opciones sobre acciones, tales como los consentimientos escritos por unanimidad, que los directores utilizan para aprobar formalmente opción otorga formas archivos con los Valores de Estados Unidos Comisión reconoce las subvenciones y signos declaraciones de representación que por lo general establecen que las opciones se conceden en el valor de mercado de las acciones a la fecha de concesión. Es difícil imaginar la comisión de un régimen de retroactividad sin la complicityor al menos negligencia en el cumplimiento de la fiduciaria dutyof un asesor general la compañía. Además de la manipulación de la documentación de los programas de opciones (el sine qua non de la retroactividad), estos consejos generales a menudo se beneficiaron directamente del fraude a través de su propia recepción de opciones retroactivos. Comparte esto: Los peligros de las opciones antedata ¿Alguna vez desea que usted podría hacer retroceder las manecillas del tiempo Algunos ejecutivos tienen, así, al menos cuando se trata de sus opciones sobre acciones. Con el fin de asegurarse la ganancia en el primer día de una subvención de opciones, algunos ejecutivos simplemente backdate (determine la fecha a un momento anterior a la fecha real de subvención) el precio de ejercicio de las opciones a una fecha cuando la acción se negociaba a un menor nivel. A menudo, esto puede dar lugar a beneficios instantáneos en este artículo, así explorar qué opciones de retroactividad es y lo que significa para las empresas y sus inversores. Esto es realmente legal mayoría de las empresas o ejecutivos evitan los ejecutivos opciones retroactividad que reciben opciones sobre acciones como parte de su remuneración, se les da un precio de ejercicio que es equivalente al precio de cierre en la fecha en que se otorgó la concesión de opciones. Esto significa que deben esperar a que el archivo se aprecie antes de hacer cualquier dinero. Aunque pueda parecer sombrío, las empresas públicas pueden emitir y normalmente las concesiones de opciones de precios de acciones como mejor les parezca, pero todo esto dependerá de los términos y condiciones de su programa de concesión de opciones sobre acciones. Sin embargo, cuando la concesión de opciones, los detalles de la subvención deberán darse a conocer, lo que significa que una empresa debe informar claramente a la comunidad inversora de la fecha en que se concedió la opción y el precio de ejercicio. Los hechos no se pueden hacer poco clara o confusa. Además, la compañía también debe explicar correctamente el gasto de la subvención opciones en sus finanzas. Si la empresa fija los precios de las opciones conceden muy por debajo del precio de mercado, van a generar un gasto de forma instantánea, la cual cuenta con los ingresos. La preocupación retroactividad se produce cuando la empresa no da a conocer los hechos detrás de la datación de la opción. En pocas palabras, es esta falta de transparencia - no en el proceso de retroactividad en sí - que es el quid de la retroactividad escándalo de opciones. Whos la culpa Para ser claros, la mayoría de las empresas públicas realizan sus programas de opciones sobre acciones para empleados de la manera tradicional. Es decir, que otorgan a sus ejecutivos de las opciones sobre acciones con un precio de ejercicio (o precio al que el empleado puede adquirir las acciones ordinarias en una fecha posterior) equivalente al precio de mercado en el momento de la concesión de la opción. Se describen también plenamente esta compensación a los inversores, y deducir el coste de emisión de las opciones de sus ingresos, ya que están obligados a hacerlo en virtud de la Ley Sarbanes-Oxley de 2002. Sin embargo, también hay algunas empresas por ahí que han doblado las reglas por las tanto ocultar la retroactividad de los inversores, y también en su defecto a reservar la concesión (s) como un gasto contra los resultados. En la superficie - por lo menos en comparación con algunos de los otros chanchullos ejecutivos han sido acusados ​​en el pasado - el escándalo de opciones de retroactividad parece relativamente inocuo. Pero en última instancia, puede llegar a ser muy costoso para los accionistas. Costo de Accionistas El mayor problema para la mayoría de las empresas públicas será la mala prensa que reciben después de una acusación (de la retroactividad) se aplica, y la consiguiente caída de la confianza del inversor. Si bien no es cuantificable en términos de dólares y centavos, en algunos casos, el daño a la reputación de los companys podría ser irreparable. Otro potencial bomba de tiempo, es que muchas de las empresas que son capturados romper las reglas, probablemente, estarán obligados a reformular sus datos financieros históricos para reflejar los costes asociados a las subvenciones opciones anteriores. En algunos casos, las cantidades pueden ser trivial. En otros, los costos pueden ser de decenas o incluso cientos de millones de dólares. En el peor de los casos, la mala prensa y reformulaciones pueden ser la menor de las preocupaciones a la compañía. En esta sociedad litigiosa, los accionistas es casi seguro que presentar una demanda colectiva contra la empresa para la presentación de informes de resultados falsos. En los peores casos de opciones abuso retroactividad, la bolsa de valores en la que el infractor companys operaciones de bolsa y / o los organismos reguladores como la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) o la Asociación Nacional de Agentes de Valores puede imponer multas sustanciales contra la compañía de perpetrar el fraude . Los ejecutivos de las compañías involucradas en escándalos retroactividad también pueden enfrentarse a una serie de otras sanciones a partir de una serie de organismos gubernamentales. Entre los organismos que podrían estar llamando a la puerta son el Departamento de Justicia (por mentir a los inversores, que es un delito), y el IRS para la presentación de declaraciones de impuestos falsas. Es evidente que, para aquellos que poseen acciones en empresas que no juego por las reglas, las opciones de retroactividad plantea riesgos graves. Si la empresa es castigado por sus acciones, su valor es probable que disminuya considerablemente, poner una abolladura importante en las carteras de los accionistas. Un ejemplo de la vida real Un ejemplo perfecto de lo que puede suceder a las empresas que no juego por las reglas se pueden encontrar en una revisión de Brocade Communications. La empresa de almacenamiento de datos conocida presuntamente manipuló sus concesiones de opciones sobre acciones para garantizar beneficios para sus ejecutivos de alto nivel y luego no informó a los inversores, o para tener en cuenta el gasto de opciones (s) correctamente. Como resultado, la compañía se ha visto obligada a reconocer un aumento del gasto basada en acciones de 723 millones entre 1999 y 2004. En otras palabras, se tuvo que repetir las ganancias. También ha sido objeto de un civil y una denuncia penal. El costo total para los accionistas, en este caso, ha sido asombroso. Aunque la compañía sigue defenderse contra los cargos, su cotización ha caído en más de 70 entre 2002 y 2007. ¿Qué tan grande es el problema De acuerdo con un estudio realizado en 2005 por Erik Lie en la Universidad de Iowa, más de 2.000 empresas utiliza las opciones de retroactividad en alguna forma de recompensar a sus ejecutivos de alto nivel entre 1996 y 2002. Además de Brocade, varias otras compañías de alto perfil han visto envuelto en el escándalo de la retroactividad también. Por ejemplo, a principios de noviembre de 2006, UnitedHealth informado de que tendría que repetir las ganancias de los últimos 11 años, y que la cantidad total de reexpresión (relacionado con opciones de forma inadecuada reservado gastos) podría acercarse, o incluso superar, los 300 millones. ¿Continuará Aunque los informes de indiscreciones del pasado es probable que continúen a la superficie, la buena noticia es que las empresas serán menos propensos a engañar a los inversores en el futuro. Esto es gracias a la ley Sarbanes-Oxley. Antes de 2002, cuando se aprobó la legislación, un ejecutivo aún no ha tiene que revelar sus programas de opciones hasta el final del año fiscal en el cual se llevó a cabo la transacción o subvención. Sin embargo, dado que la ley Sarbanes-Oxley, las subvenciones deben presentar electrónicamente dentro de los dos días hábiles de un problema o de la donación. Esto significa que las empresas tendrán menos tiempo dando largas a sus subvenciones o tirar cualquier otro detrás de las escenas de engaño. También ofrece a los inversores el acceso oportuno a (subvención) información de precios. Más allá de la ley Sarbanes-Oxley, la SEC aprobó cambios en las normas de la NYSE y el Nasdaq en 2003 que requieren la aprobación de los accionistas para planes de compensación. También ha aprobado los requisitos que exigen que las empresas se describen los detalles de sus planes de compensación a sus accionistas. La línea de base Aunque más culpables en el escándalo de opciones de retroactividad es probable que surjan, porque las normas como Sarbanes-Oxley se han instituido, la suposición es que va a ser más difícil para las empresas públicas y / o de sus ejecutivos para ocultar los detalles de la equidad planes de compensación en el futuro. 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